Принятие Федерального закона от 27.07.2010 №208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности» способствует повышению доступности для анализа отчетности групп российских компаний.

Консолидированная отчетность, в соответствии с вышеуказанным законом, составляется по международным стандартам, однако при этом бухгалтерская отчетность компаний, входящих в группу, составляется по российским стандартам учета. Это намного усложняет сопоставление показателей двух видов отчетности и приводит к необходимости разработки алгоритмов экономического анализа, позволяющего сравнивать, анализировать и интерпретировать консолидированную финансовую отчетность группы и бухгалтерскую отчетность входящих в нее компаний.

Для того чтобы адекватно оценивать показатели этих двух видов отчетности, необходимо, во-первых, понимать алгоритм составления консолидированной отчетности и, во-вторых, отчетливо представлять те различия, которые существуют между российскими и международными стандартами отчетности.

Алгоритм анализа консолидированной отчетности включает следующие этапы:

При составлении консолидированной финансовой отчетности отчетность материнского предприятия и его дочерних предприятий объединяется построчно путем сложения аналогичных статей активов, обязательств, капитала, доходов и расходов. Затем выполняются следующие операции :

балансовая стоимость инвестиции материнского предприятия в каждое дочернее предприятие и принадлежащая материнскому предприятию доля в капитале каждого дочернего предприятия элиминируются (взаимоисключаются);

внутригрупповые остатки (дебиторская и кредиторская задолженности), доходы и расходы от взаимных операций полностью элиминируются;

определяются неконтролирующие доли в прибылях или убытках консолидируемых дочерних компаний за отчетный период;

определяются неконтролирующие доли в чистых активах консолидируемых дочерних компаний.

Что касается различий между российскими и международными стандартами отчетности, то необходимо отметить следующее. Ключевой особенностью отчетности, составленной по международным стандартам, является то, что она ориентирована на широкий круг пользователей, в том числе инвесторов, кредиторов, поставщиков, покупателей, общественность, государственные органы и др .

В России отчетность ориентирована в основном на фискальные органы, для которых главное в отчетности - правильный расчет и отражение налоговых платежей и страховых взносов . Именно поэтому отчетность, составленная по международным стандартам, является более надежной основой для прогнозирования будущего финансового состояния компании: она обеспечивает более качественный анализ, поскольку более достоверно отражает реальное состояние бизнеса.

Существенным с точки зрения анализа отчетности является то, что в МСФО менее жестко определяют свои требования к отчетности, чем российские. Составление отчетности по международным стандартам базируется на принципе уместности, который предполагает выражение профессионального суждения бухгалтера и приводит к тому, что отчетность, составленная по международным стандартам, в большей степени отражает прогнозные возможности отчетности. Составление отчетности по российским стандартам основывается на принципе достоверности, в соответствии с которым отчетность должна давать достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации, об его изменениях, а также о финансовых результатах деятельности.

Несмотря на одинаковые названия основных форм отчетности, международные стандарты устанавливают несколько отличающиеся требования к их формированию, содержанию и раскрытию в них информации, чем российское законодательство. Отчетность, составленная по международным стандартам, менее стандартизирована, компании раскрывают те элементы, которые в наибольшей степени отражают их финансовое состояние и результаты, в том виде, в котором они соответствуют профессиональному суждению бухгалтера. Российские компании придерживаются разработанных Минфином России форм , поэтому отклонения в содержании отчетности встречаются редко.

Понимание различий между российскими и международными стандартами отчетности позволяет сравнивать и анализировать эти два вида отчетности и делать адекватные выводы. Целью сравнительного анализа консолидированной отчетности группы и отчетности материнской компании является анализ финансового состояния группы в целом и оценка вклада материнской компании.

Методика сравнительного анализа консолидированной финансовой отчетности группы и отчетности материнской компании далее представлена на примере группы компаний, которая занимается производством и реализацией химических удобрений. Основными странами сбыта по объему реализации в 2011 году были Китай, Россия, Бразилия, Таиланд и США. Группа включает материнское общество, а также 77 дочерних и 1 зависимое общество. Дочерние компании осуществляют следующие виды деятельности: поставку сырья, производство, логистику, дистрибуцию, финансовые инвестиции.

Сравнительный анализ консолидированного баланса

Для сравнительного анализа балансовых показателей группы и материнской компании сформированы таблицы 1 и 2.

Таблица №1. Сравнительный анализ активов группы и материнской компании, млн. руб.

Показатель	Консолидированный баланс на 31.12.2011	Баланс материнской компании на 31.12.2011	Доля материнской компании
Активы
Внеоборотные активы
Основные средства	33 472,0	8 222,0	24,6%
Лицензии и затраты на разведку и оценку месторождений	24 345,0		0,0%
Гудвилл	1 267,0		0,0%
Прочие внеоборотные активы	1 558,0	16,0	1,0%
Финансовые вложения		57 458,0	100,0%
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи	19 950,0		0,0%
Отложенные налоговые активы	562,0	19,0	3,4%
Итого внеоборотные активы	81 154,0	65 715,0	81,0%
Оборотные активы
Запасы, прочие оборотные активы	9 566,0	3 689,0	38,6%
Дебиторская задолженность	11 615,0	8 823,0	76,0%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)		11 605,0	100,0%
Инвестиции, предназначенные для торговли	345,0		0,0%
Денежные средства и их эквиваленты	14 630,0	658,0	4,5%
Итого оборотные активы	36 156,0	24 775,0	68,5%
Итого активы	117 310,0	90 490,0	77,1%

Таблица №2. Сравнительный анализ пассивов группы и материнской компании, млн. руб.

Показатель	Консолидированный баланс на 31.12.2011	Баланс материнской компании на 31.12.2011	Доля материнской компании в консолидированном балансе, %
Капитал
Акционерный капитал	3 125	238	7,6%
Выкупленные собственные акции	-79		0,0%
Нераспределенная прибыль	36 726	42 973	117,0%
Резерв переоценки	15 392	1 029	6,7%
Прочие резервы	-5 588	36	0,0%
Накопленный резерв по пересчету валют	691		0,0%
Акционерный капитал и резервы, приходящиеся на долю акционеров компании	50 267		0,0%
Доля неконтролирующих акционеров	2 781		0,0%
Итого капитал	53 048	44 276	83,5%
Обязательства
Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты и займы	32 391	29 680	91,6%
Прочие долгосрочные обязательства	742		0,0%
Отложенные налоговые обязательства	4 659	5 792	124,3%
Итого долгосрочные обязательства	37792	35 472	93,9%
Краткосрочные обязательства
Краткосрочные кредиты и займы	16 052	9 403	58,6%
Кредиторская задолженность	4 123	854	20,7%
Авансы полученные	3 524	314	8,9%
Задолженность по налогам	1 753	72	4,1%
Прочие краткосрочные обязательства	1 018	100	9,8%
Итого краткосрочные обязательства	26 470	10 742	40,6%
Итого обязательства	64 262	46 214	71,9%
Итого обязательства и капитал	117 310	90 490	77,1%

Сравнение показателей группы и материнской компании позволяет сделать следующие выводы. Доля материнской компании во внеоборотных активах - 81,0%, а в оборотных активах - 68,5%, что свидетельствует о том, что большая часть активов группы учитывается на балансе материнской компании. Преобладающий элемент в активах материнской компании - это финансовые вложения в уставные капиталы дочерних компаний, этот элемент отсутствует в консолидированной отчетности, поскольку элиминируется при консолидации. Преобладающий элемент активов группы - основные средства и нематериальные активы в виде лицензий и затрат на разработку и оценку месторождений. Основные средства материнской компании существенно меньше основных фондов группы, что свидетельствует о значительной стоимости основных средств дочерних компаний. При этом следует учитывать, что в консолидированной отчетности основные средства отражаются по справедливой стоимости, которая может существенно превышать балансовую стоимость.

Именно в связи с переоценкой по справедливой стоимости активов группы в пассиве консолидированного баланса отражен существенный резерв переоценки. Группа имеет значительные по стоимости лицензии и затраты на разведку и оценку месторождений, они существенно превышают нематериальные активы материнской компании, что может быть следствием того, что владеют этими активами дочерние компании. Также это может свидетельствовать о существенном превышении справедливой стоимости этих активов над балансовой.

Запасы материнской компании приблизительно в три раза меньше, чем запасы группы, что свидетельствует о том, что значительные запасы сырья и готовой продукции находятся соответственно в закупочных и сбытовых компаниях, т.е. в дочерних компаниях группы. При этом большая часть дебиторской задолженности группы учитывается на балансе материнской компании, что является признаком того, что материнская компания заключает невыгодные для себя договоры с контрагентами, предоставляя им отсрочку платежа или перечисляя авансы.

Краткосрочные финансовые вложения материнской компании, как следует из таблицы 2, являются доминирующим элементом ее оборотных активов; они представлены внутригрупповыми займами, именно поэтому в консолидированной отчетности их практически нет, поскольку эти активы элиминируются при консолидации. Денежные средства группы в основном рассредоточены по дочерним компаниям, поскольку относительно показателя консолидированного баланса остаток денежных средств материнской компании незначителен.

Сравнительный анализ пассива баланса показывает, что материнская компания выступает основным заемщиком группы в части долгосрочных обязательств, поскольку на нее приходится большая их часть (93,9%). При этом доля кредиторской задолженности перед материнской компанией незначительна, также незначителен объем полученных авансов, что свидетельствует о невыгодных условиях договоров с контрагентами, заключаемых материнской компанией. Обязательства дочерних компаний группы, как следует из таблицы 2, представлены в основном кредиторской задолженностью, полученными авансами и задолженностью по налогам. С учетом существенной доли краткосрочных обязательств группа компаний в целом характеризуется высокой степенью финансовой зависимости, поскольку обязательства превышают собственный капитал. Кроме того, следует отметить существенную долю отложенных налоговых обязательств, приходящихся на материнскую компанию, в то время как величина отложенных налоговых активов материнской компании незначительна, это свидетельствует об отрицательной налоговой позиции материнской компании, которая приносит ей определенные выгоды в виде отсрочки платежей в бюджет.

Сравнительный анализ консолидированного отчета о прибылях и убытках

Информация для сравнительного анализа финансовых результатов группы и материнской компании представлена в таблице 3.

Таблица №3. Сравнительный анализ финансовых результатов группы и материнской компании, млн. руб.

Показатель	Консолидированный отчет за 2011г.	Отчет материнской компании за 2011г.	Доля материнской компании в консолидированном балансе, %
Выручка	65 431	33 246	50,8%
Себестоимость реализованной продукции	-35 457	-15 537	43,8%
Валовая прибыль	29 974	17 709	59,1%
Коммерческие, транспортные, общие и административные расходы	-11 160	-3 937	35,3%
Убыток от выбытия основных средств	-487		0,0%
Прочие операционные доходы/(расходы)	9 310		0,0%
Операционная прибыль	27 637	13 772	49,8%
Финансовые (расходы)/доходы	-307	1 590	-517,9%
Проценты к уплате	-1 240	-2 335	188,3%
Убыток от изменения справедливой стоимости производных финансовых инструментов, нетто	-566		0,0%
Прочие доходы за вычетом прочих расходов		3 904	100,0%
Прибыль до налогообложения	25 524	16 931	66,3%
Расходы по налогу на прибыль	-5 196	-2 919	56,2%
Чистая прибыль за год	20 328	14 012	68,9%
Чистая прибыль, приходящаяся на долю:
акционеров компании	18 329		0,0%
не контролирующих акционеров	1 999		0,0%
Прочий совокупный доход/(убыток) за год	-3 099	0	0,0%
Итого совокупный доход/(убыток) за год	17 229	14 012	81,3%

Как следует из таблицы 3, на материнскую компанию приходится примерно половина выручки, однако прибыль материнской компании имеет более значительный удельный вес в результатах группы, что является следствием существенных финансовых доходов материнской компании, в виде полученных от дочерних и зависимых компаний дивидендов и процентов, а также существенных прочих доходов.

Что касается эффективности основной деятельности , то она выше в материнской компании, поскольку ее доля в выручке выше, чем доля в производственных, коммерческих и управленческих расходах группы. Сопоставимую долю в операционной прибыли по сравнению с долей в выручке (49,8 и 50,8% соответственно) обеспечили группе прочие операционные доходы.

Оценка общих пропорций группы в части доли материнской компании в активах, обязательствах, финансовых результатах

Сравнительный анализ ключевых показателей деятельности группы и материнской компании представлен в таблице 4, из которой следует, что на долю материнской компании приходится приблизительно 70% активов группы, 50% выручки и всего 27% численности персонала. Это свидетельствует об относительно высокой капиталоемкости деятельности материнской компании и об относительно высокой трудоемкой деятельности дочерних компаний, что вполне естественно, учитывая, что дочерние компании занимаются снабжением и сбытом, а материнская компания - производством продукции. Значительная часть прибыли (68,9% в отчетном году) генерируется в материнской компании. Что касается показателей динамики, то они находятся на приблизительно одинаковом уровне, и только прибыль материнской компании растет меньшими темпами, что приводит к уменьшению доли материнской компании в прибыли группы. В целом показатели динамики высокие, а их соотношения оптимальны, поскольку темп прироста активов превышает темп прироста численности: темп прироста выручки превышает темп прироста активов, а темп прироста прибыли, в свою очередь, превышает темп прироста выручки. Все это свидетельствует о повышении капиталоемкости деятельности, эффективности использования активов, а также об эффективном контроле за расходами, как в группе, так и в материнской компании.

Таблица №4. Сравнительный анализ ключевых показателей группы и материнской компании

Показатель	Консолидированная отчетность			Отчетность материнской компании			Доля материнской компании в показателях группы в 2011 г., %
	2010г.	2011г.	Темп прироста, %	2010г.	2011г.	Темп прироста, %	2010г.	2011г.
Валюта баланса, млн. руб.	98078,0	117310,0	19,6%	72244,0	90490,0	25,3%	73,7	77,1
Численность работающих, чел.	13850,0	14161,0	2,2%	3717,0	3804,0	2,3%	26,8	26,9
Выручка, млн. руб.	46738,0	65431,0	40,0%	22752,0	33246,0	46,1%	48,7	50,8
Чистая прибыль, млн. руб.	6279,0	20328,0	223,7%	5123,0	14012,0	173,5%	81,6	68,9

"Международный бухгалтерский учет", 2012, N 44

<*> Статья публикуется по материалам журнала "Финансовая аналитика: проблемы и решения". 2012. N 38 (128).

У заинтересованных пользователей в связи с появлением групп взаимосвязанных компаний как нового объекта управления возникает потребность в результатах анализа консолидированной отчетности.

В статье раскрыты методологические особенности анализа консолидированной финансовой отчетности на примере группы российских кондитерских компаний.

Консолидированная финансовая отчетность представляет собой систематизированную информацию, отражающую финансовое положение, финансовые результаты деятельности и изменения финансового положения группы компаний. В соответствии с Федеральным законом от 27.07.2010 N 208-ФЗ "О консолидированной финансовой отчетности" консолидированная отчетность должна составляться в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

Состав группы компаний также определяется в соответствии с МСФО - это группа из двух или более предприятий, где одно предприятие контролирует все остальные. Группа взаимосвязанных компаний по существу представляет собой новый единый объект управления, поэтому консолидированная отчетность составляется таким образом, как если бы компании, входящие в состав группы, представляли собой единое целое.

Важнейшими субъектами анализа консолидированной финансовой отчетности являются акционеры и органы, осуществляющие надзор за представлением и публикацией консолидированной финансовой отчетности, акционерам она представляется в обязательном порядке.

Обязанность составления консолидированной отчетности возложена на материнскую компанию - организацию, имеющую более 51% голосующих акций других обществ группы. Эти общества, являясь дочерними, принадлежат группе.

Задача анализа консолидированной финансовой отчетности состоит в том, чтобы оценить не только результаты прошлой деятельности группы компаний (ретроспективный анализ), но и риски, связанные с ее будущим развитием (перспективный анализ).

Рассмотрим особенности анализа консолидированной финансовой отчетности на примере условной группы российских кондитерских компаний (прообразом группы является ОАО "Холдинговая компания "Объединенные кондитеры", большая часть приведенного материала взята из отчетности этой компании). Одним из участников этой группы является ОАО "Кондитер", выпускающее кондитерские изделия. Являясь юридическим лицом, общество обязано в соответствии с Федеральным законом от 21.11.1996 N 129-ФЗ "О бухгалтерском учете" составлять и публиковать индивидуальную финансовую отчетность. В то же время ОАО "Кондитер" на 95% контролируется компанией УК "АВВА". Уже этот факт свидетельствует о наличии взаимосвязанной группы компаний и необходимости составления консолидированной отчетности.

В действительности группа кондитерских компаний намного шире, она представляет собой холдинг кондитерской отрасли.

Консолидированная финансовая отчетность имеет тот же состав, что и индивидуальная отчетность, и включает:

• отчет о финансовом положении на конец отчетного периода;
• отчет о совокупном доходе за отчетный период;
• отчет об изменениях в собственном капитале за отчетный период;
• отчет о движении денежных средств за отчетный период;
• примечания, включая краткое описание существенных принципов учетной политики по составлению финансовой отчетности в соответствии с МСФО и прочие пояснения.

Для проведения анализа воспользуемся информацией, содержащейся в примечаниях к консолидированной финансовой отчетности, данными отчета о финансовом положении группы на конец отчетного периода (консолидированным балансовым отчетом группы) и консолидированного отчета о совокупном доходе группы.

В консолидированной финансовой отчетности примечаниям отводится особо значимое место. Как правило, в начале примечаний раскрывается общая информация о группе компаний, описывается существующий в ней бизнес. В процессе анализа этой информации оцениваются виды деятельности группы, структура управления и способы ее формирования.

В примечаниях к консолидированной отчетности анализируемой автором группы кондитерских компаний отмечено, что все компании группы производят, доставляют и продают кондитерские изделия через сеть независимых дистрибьюторов. Группа имеет производственные активы на территории России и осуществляет большинство продаж в России и странах СНГ. Данная информация позволяет сделать вывод об однородности бизнеса компаний группы, и в рамках проведения перспективного анализа оценить ее основные риски и их возможное влияние на показатели консолидированной финансовой отчетности. Учитывая специфику деятельности анализируемой компании, особого внимания заслуживает анализ инфляционного, отраслевого, рыночного и финансового видов риска.

В производственном процессе предприятий группы высока доля издержек, понесенных в иностранной валюте (в основном это затраты на приобретение какао-бобов). При этом выручка от продаж оценивается в рублях. Это обстоятельство предопределяет в деятельности группы существенный инфляционный риск . Вместе с тем деятельность группы характеризуется достаточно коротким периодом реализации продукции, нивелирующим влияние высоких темпов инфляции. Влиянию инфляционного риска наиболее подвержены показатели чистой прибыли и операционных расходов, признанные в консолидированной отчетности группы кондитерских компаний.

Более существенным для анализируемой группы компаний является отраслевой риск, связанный с возможностью резкого изменения цен на основное сырье этого вида экономической деятельности: сахар и какао-бобы. Анализ примечаний к финансовой отчетности позволил заключить, что доля расходов на сахар в общих расходах на сырье составляет 25 - 30%. Цена сахара в России формируется на основании мировых цен на сахар-сырец и сахар белый и протекционистских мер Правительства РФ.

Изменение цен на какао-бобы является следующим по значимости риском для анализируемой группы. Его важность объясняется тем, что доля расходов на какао-бобы в общих расходах на сырье составляет 20 - 25%, поэтому даже незначительное изменение цен оказывает существенное влияние на себестоимость продукции. Цены на какао-бобы являются достаточно волатильными в связи с ограниченным предложением какао-бобов на международном рынке. Кроме того, периодически нестабильная политическая ситуация в Республике Кот-д"Ивуар (одной из основных мировых экспортеров какао-бобов) создает дополнительное давление на мировые цены на какао. Республику Кот-д"Ивуар в последние годы отличает относительно стабильная политическая обстановка, прогнозируется хороший урожай какао-бобов, следовательно, в ближайшей перспективе можно рассчитывать на стабилизацию цен на этот вид сырья.

Наконец, для анализируемой группы весьма существенны риски, связанные с возможным изменением цен на отечественные сырье и услуги. Цены на сгущенное и сухое молоко, сливочное масло в течение последних лет стабильно растут, что негативно влияет на прибыль группы. Остальные виды сырья и упаковка не составляют существенной доли в себестоимости и влияют на прибыль не так сильно. Кроме того, прибыль группы кондитерских компаний зависит от цен на продукцию естественных монополий (электроэнергии, тепла), но их доля в себестоимости невелика, и потому эта зависимость несущественна.

При анализе рыночного риска необходимо учитывать, что анализируемая группа давно существует на рынке, имеет высокий кредитный рейтинг, хорошую деловую репутацию, одним из ключевых акционеров является Правительство Москвы. Набор указанных признаков, с одной стороны, позволяет оценить анализируемую группу кондитерских компаний как обладающую низким риском. С другой стороны, отсутствие в группе кондитерских компаний диверсификации бизнеса повышает риски ее функционирования.

Уровень рыночного риска может быть оценен и количественными показателями: темпом роста выручки от продаж, отношением дебиторской задолженности к кредиторской, коэффициентом ввода внеоборотных активов. Эти показатели могут быть рассчитаны по данным консолидированной отчетности. Чем выше их значение, тем ниже уровень рыночного риска группы.

Анализ показателей группы кондитерских предприятий за последние пять лет свидетельствует, что темп прироста выручки от продаж не опускался ниже 10%. Среднее отношение дебиторской задолженности к кредиторской за последние пять лет составило 1,1, коэффициент ввода внеоборотных активов - 0,2. Учитывая макроэкономическую ситуацию в стране и значения полученных показателей, уровень рыночного риска можно оценить как средний.

Для оценки уровня финансового риска могут использоваться такие показатели, как обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами, рентабельность активов, коэффициент текущей ликвидности. Чем выше значение этих показателей, тем ниже уровень финансового риска группы. Перспективный анализ консолидированной финансовой отчетности, помимо оценки рисков, предполагает анализ деятельности возможных конкурентов группы .

Группа выпускает продукцию в четырех основных сегментах кондитерских изделий: мягкие конфеты, глазированные мягкие конфеты, ирис, мармеладно-пастильные изделия. Основными конкурентами группы в первых двух сегментах являются компании ЗАО "Крафт Фудс Рус", ООО "Нестле Россия", ЗАО "Ферреро Руссия"; в категории ириса - группа "Рошен" (Украина) и ОАО "Оркла Брэндс Россия", в категории мармеладно-пастильных конфет - ООО "Нестле Россия", группа "Рошен" (Украина). Это означает, что, принимая те или иные управленческие решения, топ-менеджмент группы должен учитывать результаты стратегического анализа деятельности выявленных конкурентов.

Инструментарий перспективного анализа существенно мог усложниться в случае, когда группа была бы представлена предприятиями с различными видами экономической деятельности.

В рамках проведения ретроспективного анализа в первую очередь следует оценить периметр консолидации группы, т.е. очертить круг компаний, информация о которых была использована при подготовке консолидированной финансовой отчетности. Анализ информации, представленной в примечаниях к консолидированной финансовой отчетности, позволяет определить периметр ее консолидации. Сведения, необходимые для проведения анализа, представлены в табл. 1.

Таблица 1

Основные дочерние компании РФ, включенные в состав группы

Подлежат анализу изменения, произошедшие в долях владения материнской компании дочерними. Результаты анализа позволяют заключить, что эти изменения явились следствием реорганизации, проведенной в 2010 г., ее итоги существенным образом не повлияли на консолидированную финансовую отчетность группы.

Одной из задач ретроспективного анализа консолидированной отчетности является выявление синергетического эффекта - эффекта совместного воздействия различных факторов, при котором результат деятельности консолидированной группы компаний превосходит сумму результатов деятельности каждой компании, входящей в группу.

Анализ данных табл. 1 позволяет заключить, что группа кондитерских предприятий относится к числу горизонтально интегрированных, она объединяет организации с одним и тем же видом экономической деятельности, работающие на одних рынках. Ее формирование направлено на укрепление связей между смежными звеньями производственной и распределительно-сбытовой цепочек (или цепочек добавочной стоимости). Синергетический эффект такого объединения тем выше, чем выше уровень достигнутой интеграции.

В процессе анализа консолидированной отчетности уровень достигнутой интеграции можно оценить, воспользовавшись показателем добавленной стоимости .

Добавленная стоимость в рублях рассчитывается по формуле:

D = N - M = U + A + P,

где N - выручка от реализации продукции;

M - стоимость сырья, материалов и комплектующих, приобретенных и использованных в процессе производства;

U - затраты на оплату труда;

A - амортизационные отчисления, руб.;

P - прибыль.

Добавленная стоимость, следовательно, включает расходы на оплату труда, амортизационные отчисления и прибыль.

Для определения уровня интеграции, достигнутого группой, следует сравнить долю добавленной стоимости в объеме выручки группы с аналогичным показателем предприятия, типичного для данного вида деятельности, но не входящего в анализируемую группу.

Из консолидированного отчета о совокупном доходе за 2011 г. имеем следующую информацию: выручка от продаж составила 18 014 843 тыс. руб., стоимость сырья и материалов - 9 973 850 тыс. руб.

Рассчитаем показатель добавленной стоимости:

D = 18 014 843 - 9 973 850 = 8 040 993 тыс. руб.

Тогда уровень достигнутой группой интеграции составит 8 040 993 / 18 014 843 = 0,446, или 44,6%.

Достигнутый уровень следует признать недостаточно высоким. Это приводит к тому, что синергетический эффект от создания группы не может проявиться в полной мере. Возможные формы его проявления представлены в табл. 2.

Таблица 2

Синергетический эффект консолидации и возможные формы его проявления

Тип эффекта	Форма проявления эффекта
Операционный эффект	Экономия на масштабах деятельности, достигаемая за счет эффекта масштаба. Устранение дублирования управленческих функций и их централизации. Сокращение затрат на управление сбытом продукции, централизация закупок. Оптимизация размещения производственных мощностей, объема выпуска, ассортимента продукции. Комбинирование взаимодополняющих ресурсов приводит к снижению доли постоянных затрат в себестоимости единицы продукции
Финансовый эффект	Стабилизация роста доходности и снижения рисков. Более широкие возможности привлечения заемных средств. Консолидация финансовых ресурсов улучшает общие финансовые показатели группы
Инвестиционный эффект	Объединение трудовых, производственных ресурсов. Объединение рынков. Объединение результатов НИОКР. Оптимизация инвестиционной программы (возможность первоочередной реализации менее капиталоемких, но быстро окупаемых проектов, с последующим запуском более капиталоемких проектов) - повышение конкурентоспособности и возможностей инновационного развития группы
Организационный эффект	Оптимизация товарно-финансовых потоков. Углубление производственной кооперации и специализации - возможность уйти от необходимости создания новых мощностей при недогрузке аналогичных мощностей у других компаний группы
Налоговый эффект	Оптимизация схем налогообложения внутри группы - снижение общей налоговой нагрузки группы

Как отмечалось ранее, дочерними обществами являются компании, более половины голосующих акций которых принадлежит группе или контроль за деятельностью которых группа осуществляет иным образом (например, через наличие у группы потенциальных прав на получение контрольного пакета акций, которые могут быть реализованы в любой момент времени). Анализ данных табл. 1 позволяет заключить, что все три общества (ОАО "Кондитер", ЗАО "Тульский пряник", ОАО "Северкондитер") являются дочерними по отношению к материнской компании УК "АВВА". Дочерние компании были включены в консолидированную финансовую отчетность правомерно, начиная с даты приобретения контроля за ними.

Согласно МСФО приобретение дочерних компаний отражается в консолидированной отчетности группы методом покупки , согласно которому идентифицируемые активы, обязательства и условные обязательства приобретаемой компании учитываются по их справедливой стоимости на дату приобретения. Превышение стоимости приобретения над справедливой стоимостью доли группы в идентифицируемых чистых активах отражается как гудвилл. В случае если стоимость приобретения меньше справедливой стоимости доли группы в идентифицируемых чистых активах приобретенной дочерней компании, разница признается убытком в отчете о совокупном доходе <1>. Анализ порядка формирования консолидированной отчетности кондитерской группы позволяет заключить, что требования МСФО были соблюдены, и консолидация осуществлена методом покупки.

<1> Результаты данного этапа анализа непосредственным образом сказываются на показателях консолидированной отчетности. В случае когда основное общество контролирует меньше 50% голосующих акций, консолидация осуществляется методом долевого участия.

Бухгалтерский баланс ОАО "Кондитер" (индивидуальный баланс) - одной из компаний группы и баланс, составленный методом покупки по группе кондитерских компаний (консолидированный баланс группы), представлены в соответствующей форме.

Форма бухгалтерского баланса (отчета о финансовом положении) ОАО "Кондитер" и консолидированного бухгалтерского баланса группы по состоянию на 31.12.2011, тыс. руб.

Индивидуальный баланс ОАО "Кондитер"	Консолидированный баланс группы
Актив	Значение показателя	Актив	Значение показателя
I. Внеоборотные активы	Долгосрочные активы
Нематериальные активы	36 082	Нематериальные активы	29 667
Финансовые активы, предназначенные для продажи	216 280
Результаты исследований и разработок	-
Основные средства	606 495	Основные средства	4 555 000
Авансы по капитальному строительству	117 203
Доходные вложения в материальные ценности	-
Финансовые вложения	2 531 667
Отложенные налоговые активы	1 656	Актив по отложенному налогу	42 110
Инвестиционная недвижимость	244
Прочие внеоборотные активы	44 658	Гудвилл	1 328 086
Итого по разд. I	3 220 558	Итого долгосрочные активы	6 288 589
II. Оборотные активы	Текущие активы
Запасы	507 675	Запасы	589 276
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	46
Дебиторская задолженность	3 317 117	Торговая и прочая дебиторская задолженность	3 327 839
Финансовые вложения	696 341	Займы связанным сторонам	66 481
Денежные средства	37 287	Денежные средства и их эквиваленты	711 165
Прочие оборотные активы	1 936
Итого по разд. II	4 560 402	Итого текущие активы	4 694 761
Баланс (актив)	7 780 960	Итого Активы	10 983 351
Пассив	Капитал
III. Капитал и резервы	Капитал и резервы
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	2 788	Акционерный капитал	750
Собственные акции, выкупленные у акционеров	-
Переоценка внеоборотных активов	253 587	Резервы переоценки	316 834
Добавочный капитал (без переоценки)	-
Резервный капитал	146
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	6 171 434	Нераспределенная прибыль	4 770 845
Итого капитал в распоряжении материнской компании	5 088 429
Неконтролируемая доля участия	3 260 697
Итого по разд. III	6 427 955	Итого капитал	8 349 126
IV. Долгосрочные обязательства	Долгосрочные обязательства
Заемные средства	-	Займы	432 570
Отложенные налоговые обязательства	19 916	Обязательства по отложенному налогу	768 416
Резервы под условные обязательства	-
Прочие обязательства	-	Обязательства по пенсионным выплатам	21 292
Итого по разд. IV	19 916	Итого долгосрочные обязательства	1 222 278
V. Краткосрочные обязательства	Текущие обязательства
Заемные средства	-	Займы	40 203
Займы от связанных сторон	22 348
Кредиторская задолженность	1 288 829	Торговая и прочая кредиторская задолженность	721 520
Доходы будущих периодов	-
Резервы предстоящих расходов	44 260	Текущие налоговые обязательства	391 633
Прочие обязательства	-	Прочие обязательства и начисления	165 193
Дивиденды к выплате	21 051
Итого по разд. V	1 333 089	Итого текущие обязательства	1 411 948
Баланс (пассив)	7 780 960	Итого капитал и обязательства	10 983 351

В процессе анализа выявляются отдельные несоответствия в статьях баланса - в их стоимостной оценке и содержательной части. Поэтому необходимо учитывать два обстоятельства:

1. индивидуальный баланс составлен по российским правилам, регламентируемым российскими принципами бухгалтерского учета, а консолидированный отчет - по МСФО;
2. консолидированный балансовый отчет представляет сведения о финансовом положении на конец отчетного периода всей группы компаний, при этом ОАО "Кондитер" является лишь одним из ее участников.

Итак, в процессе анализа консолидированного баланса необходимо обратить внимание на два основных момента:

• применение особых методов стоимостной оценки статей консолидированной отчетности, не свойственных индивидуальной отчетности российских организаций;
• появление в консолидированной отчетности специфичных статей, не свойственных индивидуальной отчетности российских организаций.

Для выявления этих особенностей, оценки их влияния на порядок формирования показателей консолидированной отчетности следует проанализировать принятую группой учетную политику.

Учетная политика, использованная материнской компанией для составления консолидированной отчетности по МСФО, занимает центральное место в примечаниях к консолидированной финансовой отчетности. Изучение учетной политики, являясь необходимым условием проведения анализа консолидированной отчетности, позволяет понять принятую группой методику:

• оценки активов и обязательств группы;
• проведения консолидации дочерних компаний;
• учета влияния инфляции на составление консолидированной отчетности;
• приобретения дочерних компаний от связанных сторон;
• представления в консолидированной финансовой отчетности информации о внеоборотных активах (используемые методы оценки, начисления амортизации, порядок капитализации последующих затрат, факты привлечения независимых оценщиков);
• учета кредитов и дебиторской задолженности, товарно-материальных запасов, финансовых активов, предназначенных для продажи;
• отражения заемных средств, денежных средств и их эквивалентов;
• признания выручки и расходов, обязательств по пенсионным планам и др.

Выявление и анализ особых методов стоимостной оценки статей консолидированной отчетности, не свойственных индивидуальной отчетности российских организаций. В процессе анализа консолидированной отчетности необходимо обратить особое внимание на использованные методы стоимостной оценки. Так, анализ консолидированной отчетности группы кондитерских компаний, с одной стороны, позволил заключить, что финансовые инструменты, внеоборотные активы, инвестиционная недвижимость признаны в отчетности в оценке по справедливой стоимости. В ряде случаев к оценке привлекался независимый оценщик. Анализируя динамику названных статей отчетности, необходимо учитывать возможное влияние на их оценку субъективных мнений и суждений.

С другой стороны, из примечаний к финансовой отчетности группы следует, что активы и обязательства дочерних компаний, приобретенных под общим контролем, отражены в консолидированной отчетности по исторической стоимости предыдущего владельца.

Выявление и анализ специфичных статей консолидированной отчетности, не свойственных индивидуальной отчетности российских организаций. К числу таких статей можно отнести:

• акционерный капитал;
• гудвилл;
• неконтролируемую долю участия;
• инвестиционную недвижимость;
• обязательства по пенсионным планам.

Рассмотрим методику анализа этих показателей.

В процессе анализа акционерного капитала группы выясняют, сколько акций было объявлено и сколько из них выкуплено. Это позволяет косвенным образом оценить возможности, которыми располагают акционеры в части принятия управленческих решений, связанных с деятельностью группы. Так, если количество объявленных не выпущенных в обращение акций существенно, высока вероятность последующего их приобретения менеджментом компании. Очевидно, что указанное обстоятельство может значительно снизить роль акционеров в управлении группой.

Анализ консолидированной отчетности группы кондитерских компаний позволил заключить, что он сформирован путем выпуска в обращение 750 тыс. обыкновенных акций номиналом 1 российский рубль по состоянию на 31.12.2011. Количество акций выпущенных, объявленных и оплаченных - 750 000. Таким образом, объявленные, но не выпущенные в обращение акции отсутствуют. Это означает, что риски ограничения прав акционеров в принятии решений следует оценить как минимальные.

Следующий этап анализа акционерного капитала состоит в выделении приоритетных групп владельцев акций, определении доли их владения в общем количестве выкупленных акций. Подобный анализ основывается на данных, представленных в примечаниях к финансовой отчетности группы. Из них следует, что в структуре акционерного капитала преобладают юридические лица, в том числе Правительство Москвы. С высокой степенью вероятности выявленное обстоятельство свидетельствует о направленности группы кондитерских компаний на стратегические инвестиции. Основой стратегии менеджмента группы являются долгосрочные инвестиционные проекты, предполагающие значительные расходы, длительные сроки окупаемости и низкие показатели прибыли. Предпринимательские риски в этом случае невелики.

Если бы в структуре капитала группы преобладали физические лица (мелкие держатели акций), это свидетельствовало бы о направленности группы на привлечение венчурного капитала. Стратегия управления в этом случае стала бы принципиально иной - получение быстрого краткосрочного дохода, что сопряжено с повышенными предпринимательскими рисками.

Наконец, анализу могут быть подвержены котировки акций группы. Котировки отражают складывающуюся на торгах конъюнктуру рынка, соотношение спроса и предложения. Котировка акций группы предопределяется рыночной ценой акции на фондовом рынке. Рыночная цена формируется под воздействием как объективных факторов (спроса и предложения), так и факторов субъективного характера (текущие результаты деятельности группы, перспективные и стратегические планы и возможности). Результаты анализа динамики биржевой котировки акций отражают финансовую картину деятельности группы, ее рыночную стоимость.

В консолидированном балансе гудвилл признан в сумме 1 328 086 тыс. руб. (см. форму бухгалтерского баланса). Анализ гудвилла группы предполагает понимание методики его формирования. Как уже отмечалось, при первоначальном признании гудвилл представляет собой превышение стоимости приобретения дочерней компании над справедливой стоимостью доли группы в идентифицируемых чистых активах. Проанализируем порядок первоначального признания гудвилла на примере приобретения компанией УК "АВВА" ОАО "Кондитер". В результате этой покупки уровень контроля дочерней компании составил 95%.

Размер чистых активов ОАО "Кондитер" составляет 6 427 955 тыс. руб. (см. форму бухгалтерского баланса). Допустим, что их оценка по справедливой стоимости - 6 500 000 тыс. руб. Цена покупки составила 7 000 000 тыс. руб. Следовательно, отклонение между стоимостью покупки и стоимостью приобретенных чистых активов дочернего общества будет равно:

O = I - S = 7 000 000 - 6 106 557 = 893 443 тыс. руб.,

где O - отклонение между стоимостью покупки и стоимостью приобретенных чистых активов дочернего общества;

I - инвестиции;

S - стоимость приобретенных чистых активов, рассчитанная с учетом доли участия (6 427 955 - 95% / 100).

Далее учитываются результаты переоценки имущества и обязательств дочернего общества по справедливой стоимости. Допустим, что в результате переоценки внеоборотных активов их стоимость возросла на 800 тыс. руб., оборотных активов - на 400 тыс. руб., обязательств - на 450 тыс. руб. Тогда гудвилл можно рассчитать по формуле:

G = O - R - R + R ,
1 2 3
где G - гудвилл;
R - результаты переоценки основных средств по справедливой стоимости;
1
R - результаты переоценки оборотных активов по справедливой стоимости;
2
R - результаты переоценки обязательств по справедливой стоимости.
3

Подставляя в формулу результаты переоценки, получим:

G = 893 443 - 760 - 380 + 427 = 892 730 тыс. руб.

Аналогичным образом можно оценить вклад других компаний в формирование гудвилла группы, а следовательно, выгодность покупки материнской компанией тех или иных дочерних обществ.

С течением времени гудвилл может обесцениваться. В таком случае анализу подвергаются причины, вызвавшие это обесценение.

Статья "Неконтролируемая доля участия" возникает в консолидированном балансе группы в том случае, когда доля участия материнской компании в дочернем обществе менее 100%. Неконтролируемая доля участия представляет собой часть акционерного капитала дочерних компаний, не принадлежащую материнской компании. Для расчета этого используется следующая зависимость:

Неконтролируемая доля участия = Акционерный капитал дочернего общества x Доля участия меньшинства.

Применительно к ОАО "Кондитер" неконтролируемая доля участия составит:

6 500 000 тыс. руб. x (100 - 95%) / 100 = 325 000 тыс. руб.

Анализируя порядок формирования неконтролируемой доли участия, отраженной в консолидированном балансе, можно понять, на какую сумму капитала и прибыли, заработанной той или иной дочерней компанией, может претендовать материнское общество.

Расчеты автора распространялись лишь на ОАО "Кондитер". В консолидированном балансе неконтролируемая доля участия признана в сумме 3 260 697 тыс. руб. В процессе анализа следует установить, каково участие в формировании этого показателя других дочерних компаний группы.

Определенный интерес представляют результаты анализа статьи "Инвестиционная недвижимость". Значение этого показателя по состоянию на 31.12.2011 составило 244 тыс. руб. (см. форму бухгалтерского баланса). Подобный объект учета и анализа пока отсутствует в российских правилах, необходимость его признания содержится в МСФО (IAS) 40 "Инвестиционное имущество". Анализ этого показателя позволяет понять, какой состав имущества группы предназначен для получения арендной платы и (или) доходов от прироста стоимости капитала.

Результаты анализа позволяют заключить, что имущества, сдаваемого в аренду, группа кондитерских компаний не имеет. Инвестиционная недвижимость представлена стоимостью участка земли, приобретенного материнской компанией группы в расчете на будущий прирост стоимости капитала.

В последние годы активно дискутируется проблема социальной ответственности бизнеса. Это концепция, в соответствии с которой компаниям в процессе своего функционирования, помимо решения собственных задач, следует также учитывать интересы общества, принимая на себя ответственность за влияние на заказчиков, поставщиков, работников, акционеров, местные сообщества и прочие заинтересованные стороны общественной сферы. Обязательства социально ответственной компании выходят за рамки обязательств, установленных законом. Социально ответственная компания добровольно финансирует мероприятия, направленные в том числе на повышение качества жизни своих работников и их семей.

Анализ консолидированной финансовой отчетности в определенной мере помогает понять, является ли группа компаний социально ориентированной. Речь идет о статье консолидированного баланса "Обязательства по пенсионным выплатам" - одного из индикаторов социальной ответственности группы. Как следует из данных отчетности, обязательства группы кондитерских компаний по пенсионным выплатам своим сотрудникам по состоянию на 31.12.2011 определены в сумме 21 292 тыс. руб. Анализ порядка формирования этого показателя позволил заключить, что группа кондитерских компаний помимо отчислений, определенных законодательством РФ, добровольно принимает на себя дополнительные социальные обязательства. Практикуя пенсионные планы с установленными взносами, материнская компания группы заключила договор с негосударственным пенсионным фондом, производя в него ежемесячные отчисления. Пенсионные отчисления аккумулируются в фонде на протяжении срока работы сотрудников, а затем распределяются фондом.

В результате анализа данных консолидированной отчетности удалось установить, что помимо традиционных пенсионных планов с установленными взносами группа реализует пенсионные планы с установленными выплатами, размер которых оценен руководством группы. Дополнительно сотрудники компаний группы в момент выхода на пенсию получают единовременные выплаты в зависимости от трудового стажа и размера оклада. Соответствующие обязательства признаны в консолидированной финансовой отчетности. Таким образом, результаты анализа статьи консолидированного баланса "Обязательства по пенсионным выплатам" позволяют оценить группу кондитерских компаний как социально ответственную.

Список литературы

1. О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 21.11.1996 N 129-ФЗ.
2. О консолидированной финансовой отчетности: Федеральный закон от 27.07.2010 N 208-ФЗ.
3. URL: http://msfofm.ru/ifrs.

М.А.Вахрушина

заведующая кафедрой

бухгалтерского учета и анализа

хозяйственной деятельности

Заочный финансово-экономический институт

Финансового университета

при Правительстве РФ

Следствием развития рыночной экономики являются концентрация собственности и интеграция экономических субъектов, в результате которых формируются Группы взаимосвязанных организаций, состоящие из основного, дочерних и зависимых обществ. Потребность в анализе сводной (консолидированной) отчетности возникает в связи с необходимостью оценки деятельности Группы как единого бизнеса, анализа целесообразности вхождения в Группу тех или иных лиц, оценки влияния деятельности отдельных организаций на деятельность Группы, оценки степени управляемости Группы, разработки стратегии развития бизнеса.
Кроме формально организованных Групп, в российской экономике функционирует множество организаций и индивидуальных предпринимателей, формально ничем друг с другом не связанных, но фактически представляющих собой Группы компаний. Это происходит, когда фактические владельцы регистрируют организации на подставных лиц, всячески избегая формальных подтверждений пребывания организаций и предпринимателей в единой Группе компаний. Такое поведение вызвано множеством причин, среди которых основными являются чрезмерная налоговая нагрузка на организации и естественное желание ее оптимизировать. Кроме того, стимулом может быть желание обойти антимонопольное законодательство и получить более значительный контроль над рынком, чем это допустимо, а также стремление сделать контроль над бизнесом конфиденциальным в целях безопасности владельцев.
Функционирование экономических субъектов в составе Групп (формальных и неформальных) повышает конкурентоспособность бизнеса вследствие таких факторов, как:
усиление рыночных позиций Группы за счет возможного контроля над источниками сырья и сбытовой сетью (вертикальная интеграция), расширения рыночной доли и увеличения контроля над рынком (горизонтальная интеграция), диверсификации деятельности, которая обеспечивает снижение рисков, стабилизацию денежных потоков и повышение устойчивости Группы к фазам экономического цикла (конгломератная интеграция);
оптимизация управленческой структуры на базе дивизиональной структуры управления и повышение эффективности деятельности Группы. Дивизиональная структура, которая предполагает высокую степень автономии входящих в Группу организаций, позволяет быстрее адаптироваться к изменениям рыночной среды и минимизировать потери от возможного негативного воздействия внешней среды;
оптимизация налоговой нагрузки на бизнес и повышение его конкурентоспособности за счет снижения налоговых издержек. Налоговое планирование, которое во многом строится на использовании трансфертных цен по сделкам, осуществляемым между участниками Группы, позволяет перераспределять налоговые базы между участниками Группы и значительно уменьшать налоговые платежи;
конфиденциальность контроля над бизнесом и его рассредоточение по дочерним и зависимым структурам, что позволяет Группе добиваться доминирующего положения на рынке, обходя ограничения, накладываемые антимонопольным законодательством, что приводит к усилению рыночных позиций Группы.
В тех случаях, когда речь идет об анализе неформальных Групп компаний, возникает необходимость идентификации участников Группы. Это достаточно сложная задача для аутсайдеров, в числе прочего потому, что Группы постоянно меняют свою структуру, своих участников (их формальное наименование, организационноправовую форму), характер сделок между участниками. Для выявления участников Группы, сформированной по вертикальному признаку, необходимо проанализировать всю технологическую цепочку от поставщиков сырья до конечных потребителей, обращая при этом внимание на признаки схем вывода прибыли из организации (рассмотрены в § 4.1). Существует несколько индикаторов, рассчитываемых по бухгалтерской отчетности, по которым можно с определенной степенью вероятности предположить, что организация (индивидуальный предприниматель) является участником Группы.
1. Высокие показатели темпов прироста основных показателей (баланс, выручка, численность работающих) при низких показателях рентабельности, рассчитываемой по чистой прибыли, а также низких показателях финансовой устойчивости. Такое сочетание показателей свидетельствует, во-первых, о том, что стимул развития бизнеса (прибыль) скрывается у других участников Группы, а, вовторых, само развитие финансируется внешними источниками, вероятно, поступающими от других участников Группы.
2. Высокая рентабельность основной деятельности, рассчитываемая через валовую прибыль, при низких показателях рентабельности, рассчитываемой через чистую прибыль. Такие результаты достигаются при помощи искусственно завышаемых управленческих, коммерческих, прочих расходов, которые являются следствием сделок, заключаемых между участниками Группы (платежи по договорам на оказание различных услуг, курсовые разницы, штрафные санкции, др.).
3. «Неналогоемкая» структура выручки, в которой преобладают такие составляющие, как материальные и прочие затраты, а прибыль, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация незначительны. Резкое изменение структуры выручки в направлении увеличения «неналогоемких» составляющих также, возможно, свидетельствует об усилиях предпринимаемых участниками Группы по налоговому планированию.
4. Заниженные и даже критически низкие показатели финансовой устойчивости и ликвидности, сохраняющиеся в течение продолжительного времени. В частности, незначительный по сравнению с краткосрочными обязательствами остаток денежных средств; значительные обязательства в виде беспроцентных или низкопроцентных краткосрочных и долгосрочных займов; значительная кредиторская задолженность, длительность которой превышает разумные сроки. Такое положение свидетельствует о том, что организация привлекает значительные внешние обязательства у участников Группы, потому что независимые кредиторы вряд ли стали бы поддерживать организацию на нерыночных условиях в течение длительного времени. Незначительность денежных средств косвенно свидетельствует о наличии «черной» кассы, которая и обеспечивает необходимую ликвидность организации.
5. Значительное отклонение показателей, характеризующих обеспеченность ресурсами, производительность ресурсов и ресурсоемкость продукции от среднеотраслевого уровня свидетельствует о том, что организация привлекает ресурсы извне или, наоборот, предоставляет их другим участникам Группы, как это бывает в случае наличия «параллельных» организаций.
6. Значительное отклонение фактических цен на приобретаемые ресурсы и реализуемую продукцию от их среднерыночных цен. В частности, это касается уровня цен на приобретаемое сырье, привлекаемые источники финансирования, арендуемые основные средства, привлекаемый персонал, другие виды экономических ресурсов в широком смысле.
Необходимо отметить, что перечисленные индикаторы ни в коем случае не являются доказательством функционирования организации в составе Группы, а только косвенно указывают на такую возможность.
Составление сводной отчетности регулируется Приказом Минфина РФ «О Методических рекомендациях по составлению и представлению сводной бухгалтерской отчетности» от 30 декабря 1996 г. № 112. Основные правила составления сводной (консолидированной) отчетности приведены в табл. 8.9. Правила, изложенные в этом до-кументе, можно использовать и при составлении аналитической сводной отчетности для неформальных Групп компаний. Кроме того, целесообразно для таких Групп составлять сводный отчет о движении денежных средств, где элиминированию подлежат те же статьи, которые элиминируются при составлении сводного (консолидированного) отчета о прибылях и убытках. На основании сводного (консолидированного) отчета о движении денежных средств можно по характеру движения денежных средств установить функции каждого участника Группы.
Методику анализа сводной (консолидированной) отчетности можно представить в виде следующего алгоритма.
1. Анализ способа формирования Группы (учреждение дочерних и зависимых обществ; реструктуризация основного общества и учреждение дочернего путем внесения имущества в его уставный капитал; реорганизация основного в форме выделения; поглощение путем приобретения контроля над организацией и др.).
2. Определение перечня входящих в Группу организаций (дочерние и зависимые общества), в том числе организаций, имеющих налоговые льготы; установление функций организаций в Группе, классификация их по функциям (сбытовые, закупочные, производственные, лицензионные, финансовые, сервисные, холдинговые).
3. Анализ схемы построения Группы (вертикальная, горизонтальная, конгломератная).
4. Анализ принципов составления сводной (консолидированной) отчетности (международные стандарты, российские стандарты).
5. Анализ распределения активов в Группе: расчет удельных весов по активам, приходящимся на головную организацию (основное общество), дочерние и зависимые общества.
6. Анализ распределения финансовых результатов в Группе: расчет удельных весов по финансовым результатам, приходящимся на головную организацию (основное общество), дочерние и зависимые общества.
7. Анализ динамики основных показателей Группы и входящих в нее организаций: расчет темпов прироста баланса, выручки и прибыли.
8. Анализ относительных показателей Группы и входящих в нее организаций: расчет показателей ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости, рентабельности.
9. Оценка показателей по дочерним обществам: расчет удельного веса меньшинства в капитале и прибыли, оценка деловой репутации. Доля меньшинства в прибыли Группы рассчитывается как соотношение показателя «Доля меньшинства» в сводном Отчете о прибылях и убытках и показателя «Чистая прибыль без учета доли меньшинства» в том же документе. По значениям этих показателей можно оценивать степень контролируемости Группы: чем меньше доля меньшинства, тем более контролируема Группа со стороны основного общества.
10. Оценка показателей по зависимым обществам: доля капитализированной прибыли в прибыли Группы до налогообложения (отношение первого показателя ко второму) показывает вклад зависимых обществ в прибыль Группы.
11. Анализ соотношения долгосрочных финансовых вложений в сводной отчетности и отчетности основного общества. Если долгосрочные финансовые вложения в зависимые общества в сводной отчетности превышают этот показатель в отчетности основного общества, то деятельность зависимых обществ была прибыльной и часть этой прибыли была распределена основному обществу.
В процессе проведения экономического анализа сводной (консолидированной) отчетности, который целесообразно проводить параллельно с анализом индивидуальной отчетности входящих в Группу организаций, особое внимание следует уделять следующим аспектам: в анализе дочерних и зависимых обществ - оценке их роли в деятельности Группы; оценке объема операций, совершаемых организациями в интересах Группы и в интересах третьих лиц, и влиянию этих операций на финансовые показатели деятельности Группы, в том числе на налоговые платежи. В процессе анализа «Деловой репутации дочерних обществ» необходимо учитывать, что за превышением стоимости приобретения дочерних обществ над номинальной стоимостью долей в уставном капитале может стоять как прочная стоимостная основа - наличие стабильного рынка сбыта, деловых связей, выгодного местоположения, так и переплаченная за активы цена, обусловленная нереалистичными ожиданиями, недостаточно тщательным анализом и оценкой. Анализ показателя «Доля меньшинства» в сводном (консолидированном) балансе позволяет дать характеристику степени контроля материнской организации над деятельностью Группы через соотношение доли меньшинства с уставным капиталом и прибылью Группы.
При проведении анализа зависимых обществ необходимо сопоставить показатель «Долгосрочные финансовые вложения», отражающие стоимостную оценку участия головной организации в зависимых обществах, и показатель «Капитализированный доход (убыток)», отражающий долю головной организации в прибылях или убытках зависимого общества. При анализе последнего показателя следует определить его удельный вес в общем финансовом результате Группы, а также сопоставить с вложениями головной организации в зависимые общества с целью анализа рентабельности этих вложений.
Для оценки эффективности деятельности Группы целесообразно сравнивать показатели, рассчитанные на основе сводной (консолидированной) и индивидуальной отчетности, такие как рентабельность активов и собственного капитала, базовая и разводненная прибыль на акцию, соотношения капитализации с выручкой, прибылью и денежным потоком Группы и входящих в нее организаций.

Консолидированные отчеты показывают, какими были бы отчеты организации, если бы она закрыла все дочерние предприятия и осуществляла непосредственное управление их деятельностью в рамках одного юридического лица.

Консолидированная отчетность включает помимо баланса консолидированный отчет о прибылях и убытках. При составлении такого отчета финансовые результаты деятельности объединяющихся компаний, их представление будут зависеть от способа объединения - покупки или слияния.

Консолидированная финансовая отчетность адресована руководству и наблюдательным советам предприятий, входящих в корпоративную семью, учредителям, а также внешним потребителям информации, таким как: существующие и потенциальные инвесторы, кредиторы, поставщики, покупатели, государство. Тем самым она оказывается замкнутой на информационной функции. Для внешних пользователей она выступает в качестве дополнительной информации, которая устраняет ограниченность частных балансов. Для материнской компании консолидированная отчетность является своеобразным "расширением" и "дополнением" к своей отчетности.

При консолидировании отчетности компаний, входящих в группу, в последующие периоды их деятельности возникают дополнительные трудности, связанные с необходимостью элиминирования статей, отражающих взаимные внутрифирменные операции, во избежание повторного счета и искусственного завышения величины капитала и финансовых результатов.

Статьи, подлежащие элиминированию, - это статьи, которые исключаются из консолидированной отчетности, поскольку приводят к повторному счету и искажению финансовой характеристики деятельности группы.

При составлении консолидированной отчетности подлежат элиминированию следующие расчеты:

• - задолженность по еще не внесенным в уставный капитал вкладам;
• - авансы полученные или выданные;
• - займы компаний, входящих в группу;
• - взаимная дебиторская и кредиторская задолженность компаний группы (поскольку единая хозяйственная единица не может иметь дебиторской или кредиторской задолженности сама себе);
• - другие активы и ценные бумаги;
• - расходы и доходы будущих периодов;
• - непредвиденные операции.

Если суммы дебиторской задолженности одной компании полностью соответствуют суммам кредиторской задолженности другой компании, входящей в группу, то они взаимно элиминируются.

При составлении последующих консолидированных отчетов о прибылях и убытках корректировки проводятся в четырех основных направлениях:

• 1) исключение промежуточных результатов, вызванных внутригрупповыми продажами;
• 2) амортизация деловой репутации, возникшей при создании группы;
• 3) амортизация отклонения справедливой стоимости активов и обязательств от их балансовой стоимости, включенного в состав данных статей при первичной консолидации;
• 4) выделение доли меньшинства в результатах деятельности дочернего общества.

Последовательность составления консолидированного отчета:

1. Определяется балансовая стоимость собственного капитала дочернего предприятия на дату приобретения акций материнской анализируемой организацией:

Уставный капитал + Добавочный капитал + Резервный капитал + + Нераспределенная прибыль прошлых лет.

• 2. Рассчитывается балансовая стоимость доли собственного капитала дочернего общества.
• 3. Сравнивается величина инвестиций материнской анализируемой организации в дочернее предприятие и балансовая стоимость приобретенной доли собственного капитала дочернего предприятия; рассчитывается денежная оценка деловой репутации, возникающей при консолидации.
• 4. Из консолидированного баланса группы полностью исключаются показатели по статье "Инвестиции в дочерние общества". При этом часть суммы элиминируется с балансовой стоимостью доли собственного капитала дочернего общества, купленной материнской организацией. Поэтому эта часть собственного капитала дочернего общества в консолидированном балансе не отражается.

Оставшаяся сумма инвестиций в дочернее предприятие отражается в статье "Деловая репутация предприятия" консолидированного баланса.

• 5. Определяется доля меньшинства, которая включает две составляющие:
  • - 30% балансовой стоимости собственного капитала дочернего предприятия,
  • - 30% от прибыли, полученной дочерним предприятием после продажи ее акций материнской анализируемой организации, т.е. "послепродажная" прибыль (отчетного периода). Эта сумма отражается в консолидированном балансе отдельной строкой пассива.
• 6. Определяется нераспределенная прибыль отчетного года материнской организации. В консолидированном балансе чистая прибыль отчетного периода суммируется с чистой прибылью самой материнской организации;
• 7. Все остальные статьи балансов и материнской анализируемой организации, и дочернего предприятия суммируются.

контрольная работа

1. ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ОТЧЁТНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ РАЗНОГО ТИПА

Организации, имеющие в своей структуре дочерние предприятия составляют консолидированную отчётность, получившую в нашей стране название сводной отчётности.

Консолидированные отчёты показывают, какими были бы отчёты организации, если бы она закрыла все дочерние предприятия и осуществляла непосредственное управление их деятельностью в рамках одного юридического лица.

Консолидированная отчётность включает помимо баланса консолидированный отчёт о прибылях и убытках. При составлении такого отчёта финансовые результаты деятельности объединяющихся компаний, их представление будет зависеть от способа объединения - покупки или слияния.

При консолидированной отчётности компаний, входящих в группу, в последующие периоды их деятельности возникают дополнительные трудности, связанные с необходимостью элиминирования статей, отражающих взаимные внутрифирменные операции, во избежание повторного счёта и искусственного завышения величины капитала и финансовых результатов.

Статьи, подлежащие элиминированию,- это статьи, которые исключаются из консолидированной отчетности, поскольку приводят к повторному счёту и искажению финансовой характеристики деятельности группы.

При составлении консолидированной отчётности подлежат элиминированию следующие расчёты:

· задолженность по еще не внесенным в уставный капитал вкладам;

· авансы полученные или выданные;

· займы компаний, входящих в группу;

· взаимная дебиторская и кредиторская задолженность компаний группы (поскольку единая хозяйственная единица не может иметь дебиторской и кредиторской задолженности сама себе);

· другие активы и ценные бумаги;

· расходы и доходы будущих периодов;

· непредвиденные операции.

Если суммы дебиторской задолженности одной компании полностью соответствуют суммам кредиторской задолженности другой компании, входящей в группу, то они взаимно элиминируются,

При составлении последующих консолидированных отчётов о прибылях и убытках корректировки проводятся в четырёх основных направлениях:

· исключение промежуточных результатов, вызванных внутригрупповыми продажами;

· амортизация деловой репутации, возникшей при создании группы;

· амортизация отклонения справедливой стоимости активов и обязательств от их балансовой стоимости, включённого в состав данных статей при первичной консолидации;

· выделение доли меньшинства в результатах деятельности дочернего общества.

Последовательность составления консолидированного отчёта:

1.Определяется балансовая стоимость собственного капитала дочернего предприятии на дату приобретения акций материнской анализируемой организацией:

Уставной капитал + Добавочный капитал + Резервный капитал + Нераспределенная прибыль прошлых лет.

2.Рассчитывается балансовая стоимость доли собственного капитала дочернего общества.

3.Сравнивается величина инвестиций материнской анализируемой организации в дочернее предприятие и балансовая стоимость приобретенной доли собственного капитала дочернего предприятия; рассчитывается денежная оценка деловой репутации, возникающей при консолидации.

4.Из консолидированного баланса группы полностью исключаются показатели по статье "Инвестиции в дочернее общество". При этом часть суммы элиминируется с балансовой стоимостью доли собственного капитала дочернего общества, купленной материнской организацией. Поэтому эта часть собственного капитала дочернего общества в консолидированном балансе не отражается.

Оставшаяся сумма инвестиции в дочернее предприятие отражается в статье "Деловая репутация предприятия" консолидированного баланса.

· 5.Определяется доля меньшинства, которая включает две составляющие:

· 30% балансовой стоимости собственного капитала дочернего предприятия,

· 30% от прибыли, полученной дочерним предприятием после продажи её акций материнской анализируемой организации, т.е. "послепродажная" прибыль (отчётного периода). Эта сумма отражается в консолидированном балансе отдельной строкой пассива.

6.Определяется нераспределённая прибыль отчётного года материнской организации. В консолидированном балансе чистая прибыль отчётного периода суммируется с чистой прибылью самой материнской организации.

7.Все остальные статьи балансов и материнской анализируемой организации, и дочернего предприятия суммируются.

характеристика основных положений анализа финансового состояния предприятия на основе данных форм бухгалтерской (финансовой) отчетности; раскрытие методических аспектов обоснования эталонных значений финансовых показателей для анализа...

Анализ бухгалтерской отчетности ООО "Бозал"

В целях обеспечения единого методического подхода к анализу финансового состояния предприятий и оценке структуры их балансов на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности в 1994г...

Бухгалтерская финансовая отчетность

В современных условиях коммерческие организации (предприятия) имеют достаточно высокую степень свободы в принятии управленческих решений, выборе партнёров, поиске источников финансирования своей деятельности...

Когда мы используем термин "отчетность", то рассматриваем финансовую отчетность организации, не углубляясь в ее организационно-экономические структуры...

Консолидированная бухгалтерская отчетность

Сводная (консолидированная) бухгалтерская отчетность составляется по видам основной деятельности: организаций промышленности; строительных, монтажных, ремонтно-строительных, буровых...

Консолидированная отчетность по материалам ОАО "Промприбор"

В соответствии с международными стандартами консолидированная отчетность должна базироваться на определенных принципах и методах (отвечать определенным требованиям). Принцип полноты. Все активы, обязательства, расходы будущих периодов...

Методические аспекты составления консолидированной отчетности

Организация бухгалтерского учета и анализ финансовой отчетности организации (на примере ГБУЗ ЦЛО и КК ДЗ г. Москвы)

Особенности составления консолидированного баланса в России

Общим требованием, предъяв-ляемым к годовому консолидиро-ванному бух-галтерскому отчету, яв-ляется условие, что имущественное и финансовое положе-ние, а также уровень доходов должны быть представлены таким образом...

Особенности формирования бухгалтерской отчетности субъектами малого предпринимательства

Об особенностях формирования бухгалтерской отчетности некоммерческих организаций подробно изложено в ПЗ-1/2011...

Порядок составления бухгалтерской отчетности

В соответствии с Положением (3) в случае наличия у организации дочерних и зависимых обществ помимо собственного бухгалтерского отчета составляется также сводная бухгалтерская отчетность, включающая показатели отчетов таких обществ...

В соответствии с международными стандартами консолидированная отчетность должна базироваться на определенных принципах (отвечать требованиям). 1. Принцип полноты. Все активы, обязательства, расходы будущих периодов...

Порядок составления консолидированной бухгалтерской отчетности организации

Общим требованием, предъявляемым к годовому консолидированному бухгалтерскому отчету, является условие, что имущественное и финансовое положение, а также уровень доходов должны быть представлены таким образом...

Впервые консолидированная отчетность появилась в США в начале XX века, когда характерной особенностью экономического развития того периода стали слияния...

Составление консолидированной отчетности является обязательным для хозяйственных субъектов, имеющих дочерние предприятия...